Já foi divulgado o relatório mensal dos fundos Sparta do mês de Agosto/2013. Segue o comentário do gestor:
Em Agosto o grande destaque foi o fundo Sparta Top Renda Fixa, que tem se destacado entre os fundos de renda fixa pela consistência de rentabilidade. Nos últimos 12 meses, ele acumula 116% do CDI. Este fundo investe numa carteira diversificada de títulos de empresas grandes como Lojas Renner, Sabesp, Oi, Unidas, Iguatemi, Júlio Simões Logística, Even, Eletropaulo, Cemig, Itaú, Bradesco, entre outras.
Nos fundos com estratégias de commodities (Sparta Commodities, Sparta Cíclico e Sparta Trends), tivemos um resultado adverso por causa das posições vendidas em grãos. Por outro lado, acreditamos que estamos diante de uma das maiores oportunidades do ano, como será mostrado a seguir.
Bolsas
O mercado doméstico continua bastante desafiador para os investidores. Neste mês tivemos uma grande volatilidade em todos os mercados. O Ibovespa fechou o mês com alta de 3,7%, o dólar atingiu o seu valor máximo desde 2009 e os juros futuros também tiveram uma forte alta.
Grãos
Os grãos tiveram forte volatilidade em Agosto, principalmente a Soja. O milho para entrega em dezembro fechou com alta de +0,9%, enquanto a Soja para entrega em novembro fechou com alta de +12,7%, após acumular uma queda de -6,5% no início do mês. O principal motivo da forte reversão dos preços na segunda quinzena foi o clima nos EUA, com chuvas abaixo do normal em algumas regiões produtoras. A Sparta publicou um comunicado em 26/08/2013 explicando os fundamentos dessa estratégia.
Soja
Neste momento a falta de chuvas nos EUA pode afetar a produção, já que essa é a etapa do desenvolvimento fisiológico que mais demanda umidade. No entanto, nossas estimativas indicam que a intensidade de quebra é menor do que o mercado projeta. Em termos globais, estamos projetando grande superávit tanto de milho como de soja devido a excelentes produtividades em outros países.
A safra sulamericana foi recorde em 2013 e esperamos um novo recorde em 2014. Na Índia, as monções foram extremamente benéficas, e as plantações tiveram crescimento de plantio da ordem de 20% em relação ao ano passado, além de excelente produtividade. Na China, as chuvas também foram muito intensas e, apesar da falta de estatísticas confiáveis deste país, nossos dados indicam que a produção foi acima do esperado. Vale lembrar que EUA, América do Sul e Índia representam 90% das exportações mundiais e a China é o maior consumidor e importador mundial. Com estes fundamentos, seguimos com posições vendidas em Soja, atualmente nossa maior posição.
Milho
A safrinha brasileira foi muito acima do esperado, e a dúvida do setor é em como escoar tanta produção devido aos tradicionais gargalos logísticos brasileiros. Na Argentina, a produção foi recorde absoluto, com produção quase 40% superior a 2012. Na Ucrânia, a produção deverá ser 30% superior ao ano passado. Na China, as chuvas foram excelentes. Apenas como informação, EUA, Brasil, Argentina e Ucrânia representam 70% das exportações mundiais. A China é o 2º maior consumidor mundial e está se tornando um importador relevante.
Açúcar
Os preços do açúcar voltaram a ser pressionados em Agosto, fechando com queda de -3,5%. Acreditamos que a desvalorização tanto do Real como da Rúpia indiana foram os principais determinantes desse movimento. Chama atenção também a falta de clareza na política de preços de combustíveis da Petrobrás, que obriga o setor sucroalcooleiro brasileiro a praticar um mix mais açúcareiro de forma a escoar a produção de cana. Com isso, há novamente um superávit previsto para a próxima safra (2013/14). Atualmente nossas posições de commodities estão mais concentradas em grãos, e reduzidas em açúcar.
