Já foi divulgado o relatório mensal dos fundos Sparta do mês de Fevereiro/2013. Segue o comentário do gestor:
Mercados
Os fundos Sparta tiveram bons resultados em Fevereiro, mesmo com a elevada volatilidade dos mercados. Apesar da queda de -3,9% do Ibovespa, puxado principalmente pelas ações de grandes empresas, o Sparta Cíclico fechou o mês com ganho de +0,8%, devido aos ganhos nas estratégias de commodities. O Sparta Commodities e o Sparta Trends também tiveram bons resultados. Por fim, destacamos o resultado do Sparta Dinâmico, que tirou proveito da volatilidade nas ações e superou a marca de +1,0% no mês com um nível de risco bastante baixo.
Grãos
A Soja fechou o mês em queda, trazendo ganhos para nossas posições vendidas. Na viagem de campo de Fevereiro a equipe da Sparta constatou que tanto a safra Brasileira como a Argentina serão maiores que os números atualmente esperados pelo mercado. Abaixo destacamos duas fotos tiradas pela nossa equipe exatamente no mesmo lugar, mas com exato 1 ano de diferença. Na visita a Ijuí, importante região produtora de soja no RS, fica evidente que a seca do ano passado castigou severamente a plantação. Já neste ano a plantação está forte e o analista da Sparta quase sumiu no meio da plantação. Além do aumento de área de +11% neste ano, há um forte incremento de produtividade não só nas regiões onde houve quebra no ano passado, como mostram essas fotos, mas também houve significativo aumento da tecnificação das lavouras devido ao alto retorno esperado.
O mercado de Soja de curto prazo permanece sustentado devido às preocupações em relação a capacidade logística do principal exportador do momento, que é o Brasil, e aos baixos estoques dos importadores devido às quebras de safra de 2012 nos EUA, Argentina e Brasil. Dessa forma, esperamos que as exportações sulamericanas sejam suficientes para abastecer o mercado mundial e que o preço da Soja se acomode ao longo dos próximos meses, trazendo ganhos para os fundos Sparta Commodities, Sparta Cíclico e Sparta Trends. Em relação ao milho, os preços também cederam em Fevereiro, já que o preço do milho nos EUA continua sem competitividade em relação à exportação. Assim, outros países estão ganhando market-share de exportação de milho, como é o caso do Brasil. O mercado de etanol americano também está em cheque, pois não tem demanda para tanto etanol quanto é a meta de produção, e existem “créditos” que podem ser utilizados para atingir a meta “contabilmente”. Dessa forma, no geral vemos uma demanda muito fraca para o atual patamar de preços.
Açúcar
O Açúcar fechou o mês com queda de -2,4%. As exportações brasileiras (Centro-Sul) no início deste ano surpreenderam o mercado, pois geralmente o Brasil tem uma oferta apenas residual nesta época do ano. Isso decorre do atraso na colheita de cana (devido às chuvas de junho/2012), que provocou um atraso nas exportações. Essa pressão vem sendo parcialmente compensada por diversos países importadores que estão aproveitando a oferta, antecipando compras e aumentando seus estoques preventivamente, equilibrando o mercado no curto prazo. Nossas análises, no entanto, indicam que esta antecipação de compras provocará um desequilíbrio futuramente, que aliado ao forte estímulo de preços que foi dado nos últimos anos, tornou viável a expansão da produção em diversos países ao redor do mundo que estavam “adormecidos”. Assim, esperamos mais competição nas exportações nos próximos meses e consequentemente novas quedas de preços para corrigir essa distorção.
