Já foi divulgado o relatório mensal dos fundos Sparta do mês de Junho/2013. Segue o comentário do gestor:
Junho foi um ótimo mês para todos os fundos da Sparta, apesar do cenário desafiador para os investimentos.
Nos fundos de renda fixa Sparta Premium e Sparta Top, todas as aplicações são pós-fixadas e entregaram os resultados esperado, acumulando 101% e 115% do CDI em 12 meses.
O Sparta Dinâmico, nosso fundo de estratégias quantitativas, teve mais um mês positivo e acumulou +10,2% em 12 meses (140% do CDI). Devido à excelente relação retorno/risco, esse fundo recebeu muitas novas aplicações nas últimas semanas. Com isso, decidimos fazer uma pausa para novas aplicações para manter esse perfil de retorno enquanto desenvolvemos novas estratégias.
Os fundos com operações de commodities agrícolas também se destacaram. O Sparta Commodities rendeu +2,9% em Junho. O Sparta Trends, com mais alavancagem nas operações com commodities e exposição cambial, ganhou +17,2%. Por fim o Sparta Cíclico também se beneficiou desses ganhos, mas acabou sofrendo com a forte queda da bolsa. Mesmo assim, fechou o mês com +0,2%.
Mercados
O mês de Junho foi de grande relevância em diversos aspectos da economia brasileira e mundial. Lá fora, o presidente do Banco Central americano levantou a possibilidade de redução dos programas de estímulo, baseado nos sinais de recuperação da economia americana. A reação negativa dos mercados mundiais mostra a dependência da injeção de liquidez para que os ativos continuassem se valorizando. Com isso, o dólar se valorizou bastante frente às moedas de diversos países emergentes, incluindo o Real (o dólar subiu +3,9% no mês).
Aqui no Brasil, houve um forte aumento nos prêmios de risco embutidos na curva futura dos juros e no mercado acionário (o Ibovespa caiu -11,3% no mês, acumulando -22,1% no ano). Além disso, a onda de protestos que tomou conta das ruas das principais cidades brasileiras indica que o atual modelo de condução da política no Brasil está esgotado. Os dados de consumo mostram claros sinais de desaquecimento, mesmo com todos os estímulos que estão sendo dados. A taxa de desemprego no menor patamar das últimas décadas é um claro indício de que o modelo de consumo não funciona mais.
Em um clima de grande incerteza como o atual, nossa carteira de ações está diversificada entre empresas nas quais acreditamos que não existe uma forte dependência de crescimento do consumo doméstico para serem consideradas bons investimentos.
Grãos
O plantio do Milho nos EUA já se encerrou e o clima está sendo adequado ao desenvolvimento das lavouras. No último dia útil do mês, o USDA (Departamento de Agricultura dos EUA) divulgou nova estimativa indicando que a área plantada de milho não teve a redução esperada pelo mercado, mesmo com o clima desafiador. Com isso, os contratos de milho para entrega em dezembro fecharam com queda de -9,9%, beneficiando fortemente nossas posições vendidas nos fundos Sparta Commodities, Sparta Cíclico e Sparta Trends.
No Brasil, a safrinha está sendo colhida e já se ouve falar de estocagem a céu aberto nas regiões produtoras, característica que evidencia a grande oferta que existe esse ano. A superoferta e a insuficiente capacidade logística disponível para exportar essa mercadoria rapidamente corroboram para pressionar os preços do milho, beneficiando as posições dos fundos Sparta.
Na Soja, o plantio dos EUA está praticamente acabado e ainda resta uma pequena dúvida do total de área que conseguiu ser efetivamente plantada. Apesar do atraso no plantio, a equipe de pesquisa da Sparta acredita que não houve redução da produtividade: a chuva melhorou a saturação hídrica do solo, que estava muito baixa em função da seca do ano passado.
No Brasil, as exportações estão a todo vapor, apesar de as chuvas de junho terem atrapalhado. A soja para entrega em Novembro fechou com queda de -4,0%.
Açúcar
O Açúcar fechou o mês quase inalterado, com pequena queda de -1,0%. No Brasil, as intensas chuvas prejudicaram a colheita, reduzindo nossas projeções de produção de açúcar deste ano. Dessa forma, acreditamos que não há mais uma distorção de preços que justifique o risco, e por isso encerramos nossa posição vendida. Seguimos monitorando novas oportunidades nesse mercado.
